투자보고서
[현대차증권 인터넷/게임/엔터/통신 김현용]
하이브(352820): BUY/TP 330,000원 (유지/유지)
<일회성 비용에도 전분기비 38% 증익>
■2분기 일회성 비용 약 150 억원 발생하며 당초 추정치를 하회할 전망
-동사 2분기 매출액은 6,238억원(YoY +21.8%), 영업이익 725억원(YoY -17.9%)으로 당초 추정치 대비로는 이익 하회가 불가피할 전망. 이는 BTS 페스타, 위버스콘, 그리고 보이넥스트도어 데뷔 비용이 일시 반영되며 2분기 일회성 비용이 약 150억원 발생하였기 때문. 매출은 앨범이 역기저에도 YoY +9% 성장하고, 특히 공연이 YoY +78% 급증한 효과로 전사 20%대 성장을 이끌 전망
■2 분기 앨범 1,100 만장 & 공연 90 만명으로 본업 초격차 재확인
-동사 2분기 앨범 판매량은 1,098만장(YoY +14.5%)으로 역기저에도 두 자리 수 성장률을 달성한 것으로 파악됨. 특히, 세븐틴이 700만장 가까이 나홀로 견인했고, BTS 솔로와 르세라핌도 각각 170만장씩 판매하며 상당한 기여도를 기록. 한편, 공연은 BTS 슈가, TXT, 세븐틴(돔 팬미팅)이 비교적 고르게 기여하며 89만명(YoY +174%)에 달할 전망. 하반기의 경우 아티스트 컴백 일정 고려시 앨범은 상반기 대비 판매량 감소가 예상되지만, 공연은 상저하고 패턴 예상됨
■3 분기 UMG 합작 걸그룹 제작 발표회 → 콘텐츠 공개 거쳐 이르면 연내 데뷔
-동사는 3분기 중 UMG와의 합작법인(HYBE 51%, UMG 49%)을 통해 진행하는 미국 걸그룹 제작 발표회를 가질 예정. 미국 시장에서 통할 수 있는 탤런트의 발굴에서부터, 트레이닝, 데뷔 준비, 그리고 최종 활동을 모두 미국에서 진행할 계획. 이미 잠재 아티스트 풀의 확보 및 초기 트레이닝을 거쳤으며, 최종 데뷔 멤버 선정을 위한 콘텐츠의 제작 및 공개 계획도 구체화된 것으로 파악. 동사는 현재 K-Pop뿐만 아니라 Pop, Latin 등 미국의 주력 음악 장르에서 작곡가 풀을 확장하고 있는 상태로, 현지화 아이돌 데뷔를 통해 미국에서도 주류 시장에 장기적으로 정착하는 것을 목표로 함
■위버스 고도화 계획도 순항 중
-위버스는 상반기말 1,000만명 MAU를 넘어선 것으로 추정되며, 3분기 중 멤버십 서비스 출시와 에스엠 아티스트(12팀) 입점을 통해 이용자수 증가는 기하급수적 커브를 그릴 것으로 예상. 아울러 4분기에는 미국 유수의 아티스트들이 입점할 계획으로 연말까지 최대 2,000만명에 달하는 MAU를 확보할 것으로 전망. 단기적으로 위버스를 통한 큰 규모의 이익 창출은 어렵겠지만, 매출 고성장과 더불어 플랫폼 리레이팅을 기대할 수 있다는 점은 긍정적
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