투자정보
[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]
비에이치(090460)
순풍이 예상되는 하반기
- 2Q23 매출액(3,380억원)과 영업이익(142억원)은 컨센서스를 각각 1.1%, 7.2% 상회할 전망
- 1) 일시적인 래거시향 공급 물량 증가로 인한 북미 고객사향 매출 개선과 2) 국내 고객사향 상대적으로 마진이 높은 폴더블향 부품 공급이 반영되기 때문
- 6월말 기준 올해 신작인 아이폰15향 부품 생산이 시작, 당사 추정 동사의 초도물량은 전작 대비 증가한 것으로 파악
- 이는 중국 디스플레이 경쟁사가 홀 디스플레이 가공에서 어려움을 겪으면서 초도물량이 국내 고객사로 전부 넘어왔기 때문
- 현재 국내 고객사와 중국 경쟁사의 본격적인 특허 소송전이 시작되었음을 고려할 때, 향후 추가적인 진입도 제한적일 것으로 예상
- 프로향 물량도 기술적인 우위를 바탕으로 작년과 같이 고객사 내 높은 점유율을 유지 중
- 하반기 아이폰15의 높은 출하량을 예상하고 있다는 점을 고려했을 때, 동사 입장에서 하반기 전작과 유사한 수준의 북미 고객사향 매출이 가능하다고 판단
- 신성장동력인 전장사업(BH EVS+배터리용 FPCB)이 하반기 흑자전환하고, 내년 상반기 동사 RF-PCB가 IT용 OLED로 확장됨을 고려했을 때, 오히려 추가적인 멀티플 확장도 가능한 상황
- 실적 추정치 상향과 2024년의 비중 확대를 반영, 적정주가를 38,000원으로 상향 제시
https://bit.ly/3NEHNWu (링크)
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